「什么是股票杠杆交易」蓝光发展600466:销售表现亮眼,业绩释放进入快车道

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蓝光发展(600466)

  暴力事件:公司发布2018年报告书:年均实现营业收入308.21亿元,同比升幅25.53%;实现归母销售收入22.24亿元,同比增长62.91%;EPS0.62元。

  营业额高增,销售表现不俗

  调查报告月内,公司归母销售收入增速高于营业额增速的主要因素在于:1、公司1 什么是股票杠杆交易6年企业回暖期推出的工程项目,在18年相继进入结算,地产的业务毛利率达25.6%,较去年同期增加2.90个百分点;2、生产成本控管战斗能力提升,公司2018年销售管理工作费用率(销售金额有效射程)较去年同期下降0.5个百分点,至3.3%。

  销售各个方面,公司2018年实现销售总面积802万平方米,销售金额855亿元,同比分别增长32%和47%;销售均价10670元/平,同比增长12%。分区域看(按销售金额),重庆区域作为公司军部,产值居首位,占比33.6%,但较去年同期下降7.3个百分点;华东区域、滇渝区域分别重大贡献18.1%、16.3%,占较为去年同期分别下降2.5个百分点和3.4个百分点;华中区域开始冲刺,本期重大贡献金额209.2亿元,同比增 什么是股票杠杆交易长107.13%,产值占比17.4%,较去年同期占比提升7.1个百分点;华南地区区域重大贡献金额41.40亿元,同比增长1252.94%。公司近几年大力进行全省化格局,销售结构上日趋平衡,随着公司深耕格局的城市,西部区域有望成为公司销售新增长点。展望2019年,公司可售货值充足,年均有望向千亿跃升发起反弹。

  多样化拿地扩充土储,投资管道继续扩宽

  土储各个方面,公司2018年新增土地储备占地面积约1496万方,同比增加155%,新增货值约1800亿元。拿地金额占前夕销售金额的54.2%,平均值楼面价约3100元/平方米,较去年同期下降7.4个百分点。从拿地方法来看,公司延续多样化拓展自然资源的方法。根据我们跟踪,2018年年 什么是股票杠杆交易均新增土储中,非必要招拍挂方法获取的自然资源占比超八成(按占地面积)。

  财政各个方面,由于公司2018年拿地比较大力,杠杆率稳中有升,截至2018年初,公司净负债率为102.7%,较2017年初增长11个百分点。投资各个方面,继2018年下半年顺利发行可持续债券10亿元、购房尾款ABN11.4亿元、购房尾款ABS8.2亿元以后,公司继续大力扩宽投资管道、改进负债结构上,年初顺利发行2018年公司债(第四期),总计募集经费18.90亿元,邮票汇率7.50%;9月成功发行2.5亿美元无借贷相同汇率票据,年均平均值投资生产成本7.54%。多样化的投资管道助力公司将 什么是股票杠杆交易来格局扩展及数量继续提升。

  股权激励提升雇员素质,高管增持彰显期望

  继2018年6月初新闻稿高管增持方案后,12月27日新闻稿,公司部份常务董事(不含独立常务董事)、理事、管理层工作人员于11月1日至12月26日总计入股公司953.68万股,占公司注册资本的0.32%。2018年实施了两次二级消费市场入股,总计入股金额约6412万元,充份彰显董事局对公司将来持续发展的期望。结合在此之前的股权激励(给予架构管理层及的业务骨干分子约1.7亿份股份)、工程项目跟投功能(雇员跟投总计持有工程项目股份比率上 什么是股票杠杆交易限为15%,高于一般随行的10%),将更进一步强化管理工作的团队与公司个人利益绑定,助力公司将来持续发展

  的业务海沟分拆香港交易所,火箭制造业加速持续发展

  公司下属控股的子公司嘉宝股份、重庆迪康药业拟发行国外香港交易所外资股(H股)公司股票并申请在澳门联合证券交易所股份有限公司香港交易所挂牌香港交易所。调查报告月内,迪康药业已完成公私合营改造。2019年3月,嘉宝股份发行国外香港交易所外资股获得证监会核定。截至2018年初,嘉宝股份进驻60余个的城市,在管工程项目超400个,外拓管理工作总面积超56%,年均实现营业收入13.99亿元,同比增长43.95%,实现销售收入2.89亿元,同比增长49.15%。发展商海沟分拆香港交易所后,自主经营带来的潜力将获得更进一步释放。

  融资提议:公司扩张很快,2018年销售继续维持高增长,而近代零售业、医药和3D生物体打印三项的业务均为具备较小潜力的蓝海企业。公司土储非常丰富,大力进行全省格局。大幅度的股权激励及比较规模化的跟投功能有效地提升公司获取工程项目的总质量和工程项目营运效能,为公司高增长的诱发打下基础。我们预定公司19、20年EPS为0.87元、1.10元,相同现阶段MAC为7.94x、6.26x。维持“买入”评分。

  可能性提示:公司销售不达预想,企业经费生产力改善不达预想等。